Укрепление гривны разделило украинцев на два лагеря. Одни сокрушаются, что курс доллара падает, а вместе с ним падают доходы программистов и валютные сбережения граждан. Те же, кто привык доверять национальной валюте, наоборот, радуются - теперь можно дешевле в гривне отдохнуть за границей, да и ряд импортных товаров должен подешеветь. Но все понимают, что вечно национальная валюта укрепляться не будет.
Мы спросили у экспертов, сколько еще будет дешеветь доллар.
Что происходит на межбанке
В среду доллар пробил психологическую отметку в 25 гривен. Уже в самом начале торгов он опустился в диапазон 24,92-24,97 грн., впоследствии стабилизировался около 24,96 грн, но потом вернулся к отметке чуть выше 25 грн. Скорее всего, это произошло потому, что Нацбанк продолжает выкупать валюту в огромных количествах, не давая доллару просесть еще больше. Если бы это, курс давно бы опустился ниже отметки 24 грн.
- В начале торгов на межбанке в среду доллар сходил ниже отметки 25 грн, обновив минимумы с конца августа 2016 года, но уже к полудню вернулся чуть выше этого психологического уровня, - рассказал "КП" в Украине" старший аналитик "Альпари" Вадим Иосуб. - Основным драйвером укрепления гривны за последние пару недель стал устойчивый спрос нерезидентов на гособлигации (ОВГЗ). Для их покупки иностранному инвестору надо завести в страну валюту и поменять ее на гривну.
Приток горячих денег позволяет Нацбанку увеличивать свои резервы. По официальным данным, только за 22-26 июля НБУ купил на межбанковском валютном рынке 261,2 млн. долларов. На этой неделе объемы покупки, скорее всего, будут больше. Всего за июль НБУ выкупит около 1 миллиарда долларов.
Происходящее связывают с несколькими факторами, которые играют на руку гривне. Во-первых, сейчас аграрии распродают валюту для закупки зерна у фермеров. Во-вторых, цены на железорудное сырье находятся на отметке 120 долларов за тонну – это пятилетний максимум. Ну и наконец, самый большой фактор укрепления гривны – приток средств нерезидентов для покупки украинских облигаций внутреннего госзайма. Во вторник на аукционе Минфина было продано ОВГЗ на 17 млрд грн. Теперь под них иностранцы меняют валюту, что обеспечивает избыток предложения.
И это пока не последний аукцион по продаже ОВГЗ. В Минфине говорят, что план по заимствованиям пока выполнен только на 76,5%. Но будут ли в ведомстве продолжать одалживать в гривне или же вернутся к практике валютных займов, неизвестно.
Эффект дежавю
Сейчас многие вспоминают лето 2008 года, когда гривна так же укреплялась на горячих деньгах спекулятивного капитала. Но уже осенью обанкротился американский Lehman Brothers, что стало толчком к горячей фазе мирового финансового кризиса. Когда начался отток спекулятивного капитала из Украины, то курс гривны девальвировал на 60% - с 5 до 8 гривен за доллар.
С учетом того, что многие эксперты говорят о больших проблемах в китайской банковской системе и ждут начала банкротств крупных финучреждений, то ситуация выглядит еще более схожей с той, что происходила 11 лет назад. Правда, есть и оптимисты, которые говорят, что кризисы всегда приходят оттуда, откуда их никто не ждет. Поэтому новый финансовый шторм будет развиваться по другому сценарию.
Что это значит для экономики
Как бы там ни было, но сейчас у гривны пока все хорошо, хотя укрепление вызывает опасение экспертов.
- Ситуация действительно уже стала слегка аномальной,- констатирует экономист Сергей Фурса. - Если предыдущие движения гривны были недалеки от традиционных сезонных трендов, то сейчас национальная валюта отошла от привычной тропинки. Причина все та же – экспансия иностранцев на внутренний рынок облигаций. На этой неделе, во вторник, состоялся очередной аукцион, на котором Минфин привлек порядка 17 млрд грн. Львиная доля средств пришлась на длинные облигации. Пятилетние ОВГЗ были проданы на сумму более 10 млрд грн., двухлетние – на 5,3 млрд грн. Именно на такие облигации приходится спрос со стороны иностранцев. В итоге иностранцы купили бумаг более чем на 500 млн долларов, которые логично вызвали дисбаланс на валютном рынке.
По словам эксперта, укрепление гривны уже негативно сказывается на украинской экономике.
- Укрепление не является результатом структурных изменений в экономике, когда мы стали больше экспортировать и меньше импортировать, или когда мы существенно изменили инвестиционный климат, что привлекло множество прямых инвестиций, - продолжает Фурса. - Это результат ситуативного захода портфельных инвесторов, который так или иначе имеет локальную природу и не является устойчивым трендом. Рано или поздно это закончится, гривне придется возвращаться к привычному состоянию, и тогда мы снова можем увидеть стрессовые движения гривны.
- Конечно, у укрепления есть свои преимущества. Политикам приятно, людям дешевле импорт и путевки в Турцию. Но это в краткосрочной перспективе. А в долгосрочной - может быть еще один шок, когда иностранцы закончат покупать. Да и за время излишне сильной гривны в страну зайдет еще больше импорта, экспортеры получат удар под дых. И после того, как горячая пора пройдет, удар почувствуют все. А что плохо для экономики, всегда плохо заканчивается и для обычных людей, - уверен экономист.
Это надолго?
Как говорят эксперты, укрепление гривны будет зависеть от того, сколько в Украину еще зайдет спекулятивных денег.
- Сколько еще таких горячих денег может принять Украина? - продолжает Сергей Фурса. -Учитывая установленный потолок по привлечению долга на 2019 год, а также потребности в рефинансировании, правительство может до конца года максимально привлечь по гривневым ОВГЗ до 3 млрд долларов. Вряд ли, конечно, все эти бумаги купят нерезиденты, но именно эта цифра является потолком. То есть вполне реально проглотить 1-2 млрд долларов внешних денег до конца года. А такая сумма может подвинуть курс еще сильнее. По крайней мере на текущей неделе мы увидели, что 500 млн долларов от иностранцев заставили курс гривны прошагать на 50 копеек.
Другими словами, в теории курс еще может упасть на 1-2 гривны. Но все будет зависеть от действий НБУ и Минфина. При этом эксперты советуют тем, кто собирается прикупить валюту, ловить локальные минимумы в самое ближайшее время. То есть, доллара по 20 гривен ждать не стоит, этого не будет.
- Поддержкой для доллара может стать область вблизи 24,7 грн, которая соответствует минимумам июля 2016 года, - прогнозирует Вадим Иосуб. - Если доллар пробьет и этот уровень, это будет означать возврат к значениям января 2016 года, на три с половиной года назад. Вероятнее всего, минимум в районе 24,7 грн будет достигнут в первой половине августа, курс на время стабилизируется, а к концу лета доллар перейдет к росту. Причиной станет уменьшение спроса иностранцев на ОВГЗ.
Экономист Даниил Монин говорит, что дополнительной поддержкой для курса гривны может стать открытие рынка земли, которое анонсировали в Офисе президента Украины. Если это произойдет, то к концу года, вместо традиционной девальвации на 1-2 гривны, мы можем увидеть курс на уровне нынешних 25 гривен за доллар.
